太阳能职业-美股中概光伏股一季报总结剖析
来源:http://www.nbkicks.com 责任编辑:w66利来国际老牌 更新日期:2018-10-28 21:01

  太阳能职业:美股中概光伏股一季报总结剖析

  职业观念

  咱们对近期会集发布一季报的美股中概光伏企业进行了收拾,分析研究了企业的一季报数据及公司在电话会议中传递的信息,全体结论是:上一年四季度是职业景气底部无疑,在供需格式改进大布景下,职业景气量已进入新一轮大周期右侧清晰,复苏气势明显,企业盈余才能继续改进可期。

  产能退出显效果,盈余才能康复趋势明显且有望坚持

  从Q1出货量看,获益于新式商场的微弱增加和日本、欧洲的抢装,全体呈现冷季不淡格式,且因为大厂在开辟新商场方面的优势、以及终端客户对厂商继续运营才能要求的进步,组件商场会集度有所提高,咱们计算的7家公司的算计Q1出货量同比增加34%至2.8GW;

  企业遍及估计Q2出货量继续增加,7家公司Q2出货量指引规模的中值算计为3.3GW,同比/环比增幅分别为30%和16%,咱们估计在中国商场发动、日美坚持微弱、欧洲抢运等要素效果下,Q2出货量超预期可能性大;在组件价格企稳、硅料价格坚持相对低位、非硅本钱继续下降、产能利用率坚持高位等多重要素效果下,一线组件企业Q1毛利率遍及呈现环比大幅上升的格式,且咱们估计这一趋势在Q2甚至下半年都将得以继续,部分优秀企业有望鄙人半年即可完成单季盈余转正。

  资金依然偏紧,偿债才能仍偏弱,产能洗牌继续进行

  从应收账款和存货的肯定金额/周转情况看,企业的现金流情况依然紧绷,资产负债率则遍及继续上升;尤其是部分电站开发事务占比较高、或在付款条件较差的商场出货量较大的企业,资金压力更甚;

  大厂财务情况姑且如此严重,缺少地方政府和银行支撑的很多小企业的困难程度可想而知,产能退出鄙人半年将继续进行,供需有望进一步改进。

  出资主张

  现在时点咱们对美股中概光伏股的挑选策略为:在安全性的基础上挑选大弹性标的,一起重视首先扭亏、出货量/利润率超预期等潜在个股催化剂;引荐组合:晶澳、韩华、阿特斯、晶科、昱辉。

  危险提示

  欧洲双反成果大幅差于预期;新式商场竞争恶程度超预期。

  

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